搬遷啟事
尊敬的客戶：
感謝閣下一直以來的支持！
謹此通知，為積極推動公司國際化業務發展戰略，本公司將於2024年1月29日搬遷至以下新址辦公，致力為客戶提供更優質、高效及專業的綜合金融解決方案。屆時，所有電話號碼、傳真號碼及電子郵件地址將維持不變。
香港灣仔駱克道81號廣發大廈27樓
為配合此次搬遷，本公司已采取必要措施，確保所有業務將正常運作。
如有查詢，請致電客戶服務熱線（852）3719 1288 / 40086 95575或電郵至seccs@gfgroup.com.hk查詢。
 敬希垂注！
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廣發証券（香港）經紀有限公司 二零二四年一月
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【重要通知】搬遷啟事

尊敬的客戶：
股票期權交易費用類別變動之通知
多謝閣下選用廣發証券﹙香港﹚經紀有限公司（下稱「本公司」）服務。
根據《聯交所期權買賣交易所參與者交易運作程序》 - 附錄 B11，遵照期權交易費用類別級制年度檢討的結果，部分股票期權的交易費用類別將於2024年1月2日起作出變動。上述股票期權交易費用類別變動的詳情、完整股票期權名單以及新的股票期權交易費用類別請參閱港交所通告：<a style="color: #0000ee;" href="https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Services/Circulars-and-Notices/Participant-and-Members-Circulars/SEHK/2023/EQD_12_23_c.pdf" target="_blank" rel="noopener">https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Services/Circulars-and-Notices/Participant-and-Members-Circulars/SEHK/2023/EQD_12_23_c.pdf</a>
倘有任何疑問，請致電客戶服務熱線(852) 3719-1288/40086 95575 與本公司查詢。
 廣發証券﹙香港﹚經紀有限公司謹啟 2023 年 12 月 20日
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股票期權交易費用類別變動之通知

尊敬的客戶：
港股交易征費及下調股票交易印花稅通知
多謝閣下選用廣發証券(香港)經紀有限公司（下稱「本公司」）服務。
根據香港交易所（「港交所」）的公布，將有以下調整：
1. &ldquo;財匯局交易征費&rdquo; 更改為&ldquo;會財局交易征費&rdquo;（由 2023年11月22日起生效）
2. 下調股票交易印花稅（由 2023年11月17日起生效）
<table style="border-collapse: collapse; border-spacing: 0px; color: #222222; font-family: monospace; font-size: 16px; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: start; text-transform: none; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; white-space: pre-wrap; text-decoration-thickness: initial; text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; width: 601px; height: 135px; background-color: #dee7ff; border-color: #b7cbff; border-style: solid; margin-left: auto; margin-right: auto; line-height: 1.75;" border="1" cellpadding="1">
<tbody>
<tr style="height: 22px;">
<td style="width: 182.172px; background-color: #dee7ff; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px; text-align: center; vertical-align: middle; line-height: 1.5;">
調整項目
</td>
<td style="width: 188.234px; background-color: #dee7ff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px; line-height: 1.5;">現時之印花稅</td>
<td style="width: 188.25px; background-color: #dee7ff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px; line-height: 1.5;">調整後之印花稅</td>
</tr>
<tr style="height: 45px;">
<td style="width: 182.172px; background-color: #f9fbff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px; line-height: 1.5;">
印花稅（港股）
</td>
<td style="width: 188.234px; background-color: #f9fbff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px; line-height: 1.5;">0.13%</td>
<td style="width: 188.25px; background-color: #f9fbff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px; line-height: 1.5;">0.10%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
有關詳情請參閱港交所網站： <a style="color: #0000ee;" href="https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Services/Circulars-and-Notices/Participant-and-Members-Circulars/SEHK/2023/cc_SEHK_CT_151_2023.pdf" target="_blank" rel="noopener">https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Services/Circulars-and-Notices/Participant-and-Members-Circulars/SEHK/2023/cc_SEHK_CT_151_2023.pdf</a> <a style="color: #0000ee;" href="https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Services/Circulars-and-Notices/Participant-and-Members-Circulars/SEHK/2023/cc_SEHK_CT_099_2023.pdf" target="_blank" rel="noopener">https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Services/Circulars-and-Notices/Participant-and-Members-Circulars/SEHK/2023/cc_SEHK_CT_099_2023.pdf</a> <a style="color: #0000ee;" href="https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Services/Circulars-and-Notices/Participant-and-Members-Circulars/SEHK/2023/cc_SEHK_CT_158_2023.pdf" target="_blank" rel="noopener">https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Services/Circulars-and-Notices/Participant-and-Members-Circulars/SEHK/2023/cc_SEHK_CT_158_2023.pdf</a>
本公司現函通知　閣下本公司的港股會財局交易征費及股票交易印花稅將因應上述公告之內容而作出相應調整。有關市場的最新收費請不時參閱本公司官網：<a style="color: #0000ee;" href="https://gfse.gfgroup.com.hk/fee/other">https://gfse.gfgroup.com.hk/fee/other</a>
倘有任何疑問，請致電客戶服務熱線(852) 3719-1288/4008695575與本公司查詢。
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廣發証券(香港)經紀有限公司謹啟 2023年11月16日

港股交易征費及下調股票交易印花稅通知

尊敬的客戶：
滬深股通及B股交易經手費及印花稅調整之通知
多謝閣下選用廣發証券（香港）經紀有限公司（下稱「本公司」）服務。
根據香港交易所（「港交所」）、上海証券交易所、深圳証券交易所，財政部及國家稅務總局的公布，由2023年8月28日起，滬深股通及B股交易經手費及印花稅將有以下調整：
<table style="border-collapse: collapse; border-spacing: 0px; color: #222222; font-family: monospace; font-size: 16px; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: start; text-transform: none; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; white-space: pre-wrap; text-decoration-thickness: initial; text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; width: 601px; height: 135px; background-color: #dee7ff; border-color: #b7cbff; border-style: solid; margin-left: auto; margin-right: auto; line-height: 1.75;" border="1" cellpadding="1">
<tbody>
<tr style="height: 22px;">
<td style="width: 182.172px; background-color: #dee7ff; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px; text-align: center; vertical-align: middle;">
調整項目︰
滬深股通及B股
</td>
<td style="width: 188.234px; background-color: #dee7ff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px;">調整前</td>
<td style="width: 188.25px; background-color: #dee7ff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px;">調整後</td>
</tr>
<tr style="height: 45px;">
<td style="width: 182.172px; background-color: #f9fbff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px;">
交易經手費
</td>
<td style="width: 188.234px; background-color: #f9fbff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px;">0.00487%</td>
<td style="width: 188.25px; background-color: #f9fbff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px;">0.00341%</td>
</tr>
<tr style="height: 45px;">
<td style="width: 182.172px; background-color: #f9fbff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px;">
印花稅（賣盤）
</td>
<td style="width: 188.234px; background-color: #f9fbff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px;">0.10%</td>
<td style="width: 188.25px; background-color: #f9fbff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px;">0.05%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
有關詳情請參閱：
港交所網站： <a style="color: #0000ee;" href="https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Services/Circulars-and-Notices/Participant-and-Members-Circulars/SEHK/2023/CT13423B.pdf" target="_blank" rel="noopener">https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Services/Circulars-and-Notices/Participant-and-Members-Circulars/SEHK/2023/CT13423B.pdf</a>&nbsp; <a style="color: #0000ee;" href="https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Services/Circulars-and-Notices/Participant-and-Members-Circulars/HKSCC/2023/cc_HKSCC_SET_039_2023.pdf" target="_blank" rel="noopener">https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Services/Circulars-and-Notices/Participant-and-Members-Circulars/HKSCC/2023/cc_HKSCC_SET_039_2023.pdf</a>&nbsp;
上海証券交易所網站： <a style="color: #0000ee;" href="http://www.sse.com.cn/aboutus/mediacenter/hotandd/c/c_20230818_5725378.shtml">http://www.sse.com.cn/aboutus/mediacenter/hotandd/c/c_20230818_5725378.shtml</a>&nbsp;
深圳証券交易所網站： <a style="color: #0000ee;" href="http://www.szse.cn/disclosure/notice/general/t20230818_602805.html" target="_blank" rel="noopener">http://www.szse.cn/disclosure/notice/general/t20230818_602805.html</a>&nbsp;
財政部網站： <a style="color: #0000ee;" href="http://szs.mof.gov.cn/zhengcefabu/202308/t20230827_3904226.htm" target="_blank" rel="noopener">http://szs.mof.gov.cn/zhengcefabu/202308/t20230827_3904226.htm</a>&nbsp;
 本公司現函通知閣下本公司的滬深股通及B股交易經手費及印花稅將因應上述公告之內容而作出相應調整。有關市場的最新收費請不時參閱本公司官網：<a style="color: #0000ee;" href="https://gfse.gfgroup.com.hk/fee/other" target="_blank" rel="noopener">https://gfse.gfgroup.com.hk/fee/other</a>&nbsp;
倘有任何疑問，請致電客戶服務熱線（852）3719-1288/40086 95575與本公司查詢。
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廣發証券（香港）經紀有限公司謹啟
2023年8月28日
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滬深股通及B股交易經手費及印花稅調整之通知

【重要通告】有關上調最優惠年利率
尊敬的客戶:
感謝您對廣發証券（香港）經紀有限公司的支持和信賴。
因應渣打銀行(香港)有限公司宣布，於2023年7月31日起上調港元最優惠利率 0.125釐， 廣發証券(香港)經紀有限公司擬上調最優惠年利率如下︰
<table style="border-collapse: collapse; border-spacing: 0px; width: 643.812px; height: 45px; background-color: #dee7ff; border-color: #b7cbff; border-style: solid; margin-left: auto; margin-right: auto; line-height: 1.75;" border="1" cellpadding="1">
<tbody>
<tr style="height: 22px;">
<td style="width: 211.538px; background-color: #dee7ff; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px; text-align: center; vertical-align: middle;">&nbsp;</td>
<td style="width: 211.538px; background-color: #dee7ff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px;">現行利率</td>
<td style="width: 211.538px; background-color: #dee7ff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px;">調整後利率</td>
</tr>
<tr style="height: 45px;">
<td style="width: 211.538px; background-color: #f9fbff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px;">
最優惠利率 (P)
</td>
<td style="width: 211.538px; background-color: #f9fbff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px;">6%</td>
<td style="width: 211.538px; background-color: #f9fbff; text-align: center; vertical-align: middle; border: 1px solid #b7cbff; height: 45px;">6.125%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
上述調整同步渣打銀行於2023年7月31日起生效。鑑於融資借貸成本有所提升，請閣下留意結單上的利息費用調整。
如有查詢，請致電聯絡本公司客戶服務部電話：40086 95575/852-37191288
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廣發証券（香港）經紀有限公司 2023 年 7 月 28日

【重要通告】有關上調最優惠年利率

尊敬的客戶：
 有關: 中華通北向交易的規則修訂通知- 限制內地投資者參與滬深股通的一年過渡期即將結束
 多謝閣下/貴司選用廣發証券(香港)經紀有限公司（下稱「本公司」）之服務。
根據香港聯合交易所有限公司(「香港交易所」)在2022年6月24日發出有關中國証券監督管理委員會(中國証監會)、上海証券交易所（上交所）、深圳証券交易所（深交所）有關滬深股通的規則修訂通知。有關修定為中國証監會、上交所、深交所發布了有關限制內地投資者參與滬深股通交易的規則修訂，並於2022年7月25日(生效日)生效。
根據有關修訂，自2023年7月24日起，內地投資者不得透過滬深股通交易主動買入任何中華通証券（包括參與配股），但因公司行為（如分配股票股利）等被動取得中華通証券的情形除外。
詳情請參閱香港交易所之有關通告: <a style="color: #0000ee;" href="https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Services/Circulars-and-Notices/Participant-and-Members-Circulars/SEHK/2022/CT08822C.pdf" target="_blank" rel="noopener">https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Services/Circulars-and-Notices/Participant-and-Members-Circulars/SEHK/2022/CT08822C.pdf</a>。
倘有任何疑問，請致電客戶服務熱線(852) 3719-1288/4008695575與本公司查詢。
 廣發証券(香港)經紀有限公司謹啟 2023年7月14日 &nbsp;
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有關: 中華通北向交易的規則修訂通知- 限制內地投資者參與滬深股通的一年過渡期即將結束

2024年3月28日，連連數字科技股份有限公司（港股代碼：2598.HK）（以下簡稱&ldquo;公司&rdquo;）在香港聯合交易所主板成功掛牌上市，廣發香港擔任本次發行的聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人。公司此次全球發售佔擴大後總股本的5.96%（綠鞋前），發行定價10.22港元/股，所得款項總額約為6.57億港元（綠鞋前）。
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://cdn.gfzq.cn/hkstore/article/Picture2.png" alt="" width="554" height="535" />
本次發行倍受投資者關注，香港公開發售認購16.94倍，國際配售認購1.89倍。根據招股書，公司擬將全球發售所得款項淨額的約60%用於提高公司的技術能力，約30%元用於擴大公司的全球業務運營，約5%用於未來的戰略投資及收購，以豐富公司的服務及產品，提高公司的技術能力，並加強公司的國際業務 ，以及約5%用於一般公司用途及營運資金需求。
廣發香港憑借豐富的項目經驗和扎實的專業能力，在公司上市發行的關鍵環節和時間節點，深度參與市場推介工作，建立起與投資者良好的溝通渠道；同時積極聯動廣發香港全平台資源與優勢，高效參與簿記建檔，助力公司順利完成簿記覆蓋並成功上市。
繼往開來，廣發香港將秉承國際化的眼光，竭誠為客戶提供全產業鏈、全生命周期的優質投行服務，為更多優秀中國企業深度開拓海外資本市場保駕護航。
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備注：本文所指的&ldquo;廣發香港&rdquo;包括廣發控股（香港）有限公司及/或其在港成立的相關子公司。
免責聲明：此頁面之資料乃由廣發控股（香港）有限公司（&ldquo;本公司&rdquo;）編制，僅供參考之用途，並非及不應被視作為邀約、招攬、邀請或建議買賣任何投資產品。所載數據乃本公司秉誠提供，並相信數據源可靠，惟本公司並不保証此等內容之准確性、完整性或正確性，閣下不應加以依賴。本公司、其聯營公司、董事、高級人員及雇員對任何人士因使用此頁面而招致的任何損失概不負責。本公司保留權利就本頁面內容作出修改而不作事前通知。

廣發香港助力連連數字成功登陸港交所

<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://cdn.gfzq.cn/hkstore/article/111.jpg" alt="" width="3164" height="1787" />
2024年3月21日，廣發香港作為獨家保薦人、整體協調人、聯席全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人，協助境內鉀肥行業龍頭企業米高集團控股有限公司（股票代碼：9879.HK）（以下簡稱&ldquo;公司&rdquo;）在香港聯交所主板成功掛牌上市。公司此次全球發售以每股4.08港元定價，綠鞋前共發行2.25億股，募集資金金額達9.18億港元。此次發行最終香港公開發售獲得超額認購，認購倍數9.79倍，國際發售部分獲得認購約1.28倍，是港股市場今年以來啟動招股規模最大的項目，成就了廣發香港在港股首次公開發行服務領域的又一經典案例。
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【項目亮點】
<ul>
<li>廣發香港擔任獨家保薦人，充分展現了全業務鏈的服務能力。在執行過程中，統籌項目進展，牽頭完成各項盡職調查。在面臨疫情考驗、國際局勢波動、資本市場起伏等眾多不確定性因素的情況下，協助公司順利通過境內外監管審批，並在過程中對公司的各項需求能夠快速響應並提供解決方案。廣發香港基於對公司的深刻理解和長期跟蹤，幫助公司打造獨具特色的投資故事，憑借豐富的項目經驗和扎實的執行能力，圓滿助力公司成功上市。</li>
<li>在前期市場推廣階段，廣發香港為公司量身定制市場推廣計劃，積極調動各方資源，為公司引薦產業投資者和財務投資者，向市場積極傳達公司作為境內鉀肥龍頭企業的核心競爭力與投資價值。發行期間，廣發香港進一步推動投資者與公司管理層的深入交流，豐富並優化投資者結構，持續推動簿記覆蓋的穩步增長，向市場傳達積極的信號。此次發行充分體現出廣發香港卓越的資本市場服務能力，深厚的投資者關系以及強大的港股承銷實力，彰顯出廣發香港在港股資本市場的高水准綜合服務能力。</li>
<li>在港股市場整體表現低迷和全球宏觀局勢動蕩的經濟背景下，廣發香港始終沉著應對、保持定力，與客戶通力合作、風雨同舟，堅持以高標准的工作姿態和出色的專業能力，協助公司瞄准時機並及時抓住市場發行窗口，成功保薦公司赴港上市，取得了客戶和市場的高度認可。繼往開來，廣發香港將秉承國際化的眼光，竭誠為客戶提供全產業鏈、全生命周期的優質投行服務，為更多優秀的中國企業深度開拓海外資本市場保駕護航。</li>
</ul>
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廣發香港獨家保薦米高集團成功登陸港交所

尊敬的客戶：
本公司將於1月29日起，遷往以下新辦公地址：
香港灣仔駱克道81號廣發大廈27樓
公司電話、傳真及電郵聯絡資料維持不變。
在此，本公司誠摯感謝閣下長久以來的支持，我們將繼續通過旗下子公司竭誠為閣下提供全面、專業的金融服務。如有任何疑問，請致電 (852) 3719 1111 與我們聯絡。
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特此通知，敬希垂注。
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廣發控股（香港）有限公司

廣發控股（香港）搬遷啟事

<img src="https://cdn.gfzq.cn/hkstore/article/圖片11.jpg" alt="" width="2485" height="1097" />
2024年1月18日，廣發証券（香港）成功在香港發行首單適用香港法的代幣化証券，標志著公司成為首家將自主創設的金融資產在公鏈上完成鑄幣、發行、分銷的中資券商，彰顯了公司在開拓數字金融領域所發揮的市場領軍作用，以及在多元化的國際市場格局中不斷捕捉新機遇的強大動能。
廣發証券（香港）發行的代幣化証券依據香港法律及監管要求，為香港証券及期貨事務監察委員會（簡稱&ldquo;証監會&rdquo;）於2023年11月向從事代幣化証券相關活動的中介機構發布重要監理指引後的首次代幣化証券發行。本次發行亦展現出公司助力香港建設成為虛擬資產金融中心所做出的重要貢獻。
廣發控股（香港）有限公司首席執行官林曉東​​表示：&ldquo;此次代幣化証券的發行展現了廣發証券（香港）在把握國際市場前沿發展機遇方面的強勁動力和專業實力，這不僅會為香港乃至亞洲數字化資產市場的發展樹立標桿，更重要的是，它將增強廣發証券（香港）的優勢，為全球客戶帶來更多高質量的服務。&rdquo;
公司發行的代幣化証券依賴以太坊區塊鏈公網生態系統，具有交易安全、透明、高效等一系列優點。其中，亮點主要包括&mdash;
<ul>
<li>投資人可以透過區塊鏈隨時查詢並監督所有與代幣相關的轉帳記錄，資訊查詢不存在任何門檻，不受任何機構限制。鑑於以太坊區塊鏈的開放性，包括自動記帳、風險管理、估值評估等輔助工具可由投資人自由開發。</li>
<li>投資人可以實現多點一體化管理，使用區塊鏈技術匯總、綜合管理所有代幣化投資，不存在發行人、中介機構系統不相容的問題。</li>
<li>有別於傳統資產，代幣化証券的發行不依賴於清算所等第三方中介結構，這意味著低參與門檻可以大大擴大投資者群體，且投資者可以透過智慧合約技術在以太坊生態環境中定制化設計產品規格及功能。</li>
</ul>
展望未來，廣發証券（香港）預期將實現更多包括衍生品自動計算在內的更多便利、高效的代幣化証券交易功能。本公司將持續深化探索數字資產領域的創新發展，並堅定地履行為全球客戶和投資者提供全方位專業服務的承諾。

廣發証券(香港)成功發行首單代幣化証券

日前，廣發控股（香港）有限公司（&ldquo;廣發控股（香港）&rdquo;或&ldquo;公司&rdquo;）獲國際評級機構惠譽評級（&ldquo;惠譽&rdquo;）授予&ldquo;BBB&rdquo;長期發行人違約評級，評級展望為&ldquo;穩定&rdquo;。此前，公司亦獲標普授予投資級信用評級&ldquo;BBB&rdquo;。
惠譽認為，廣發控股（香港）作為母公司廣發証券股份有限公司（&ldquo;集團&rdquo;）實施國際化戰略的主要平台，發揮著獨特作用，擁有堅強有力的集團支持。公司一直致力於拓展集團海外業務，旗下子公司為客戶提供境外資本市場服務。
惠譽及標普的信用評級，體現了國際評級機構對廣發控股（香港）發展前景的信心。公司將繼續落實集團國際化戰略，通過旗下子公司為海內外客戶提供專業高效的資本市場綜合服務。

廣發控股（香港）獲惠譽「BBB」投資級信用評級 展望「穩定」

廣發控股（香港）恭祝大家佳節愉快！
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廣發控股（香港）恭祝大家佳節愉快

11月數據好壞參半折射經濟下行壓力依然較大，明年初可關注寬財政、穩投資線索的落地情況。       供給側約束（即前期“限電限產”導致漲價）相對減輕下，11月我國工業生產表現略有好轉，汽車類產銷好於上月，地產系投資、銷售加速下行的趨勢被初步遏止。但疫情散發對需求的抑制較為明顯，服務業生產指數繼續走低，可選品消費增長放緩，且基建投資增速未見回升，就業壓力邊際加大。近期中央經濟工作會議已明確部署穩增長，聚焦寬財政、穩投資。後續發改委會議亦強調要扎實推進重大項目建設，適度超前開展基建投資，發揮政府投資引導作用，鼓勵和引導民間資本參與補短板項目建設，對明年初的宏觀面而言，可關注該線索的落地情況。—— 

11月數據好壞參半折射經濟下行壓力依然較大，明年初可關注寬財政、穩投資線索的落地情況。 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;供給側約束（即前期&ldquo;限電限產&rdquo;導致漲價）相對減輕下，11月我國工業生產表現略有好轉，汽車類產銷好於上月，地產系投資、銷售加速下行的趨勢被初步遏止。但疫情散發對需求的抑制較為明顯，服務業生產指數繼續走低，可選品消費增長放緩，且基建投資增速未見回升，就業壓力邊際加大。近期中央經濟工作會議已明確部署穩增長，聚焦寬財政、穩投資。後續發改委會議亦強調要扎實推進重大項目建設，適度超前開展基建投資，發揮政府投資引導作用，鼓勵和引導民間資本參與補短板項目建設，對明年初的宏觀面而言，可關注該線索的落地情況。 &mdash;&mdash; 郭磊：&ldquo;經濟數據好壞參半&rdquo;，2021年12月15日。
明年財政政策將更加積極且大概率前置，保障性住房和基建會是重點，短期內有望合理加槓桿。 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;今年財政表現有三大特征：一是收入端&ldquo;超收歉支&rdquo;導致結余資金增多；二是整體節奏後置，與專項債穿透式監管、債務率掣肘等有關；三是樓市低迷引發土地出讓收入銳減，穩增長訴求凸顯。從中央經濟工作會議看，明年財政政策將更加積極，節奏大概率前傾，重點是穩定投資率，關注基建和項目建設部分。經粗略測算，明年狹義財政支出增速或達10%，為2016年以來最高水平，而廣義赤字率因結余資金緩沖不會發生劇烈波動。同時，財政前置的程度會影響基建投資，需額外關注相關政策和項目規模增速。總的來說，推動保障性住房建設、助力&ldquo;雙碳&rdquo;和減稅降費將是重點舉措，有利於經濟穩定。隱性債務化解工作雖任重而道遠，但短期內良性加槓桿的空間仍在。 &mdash;&mdash; 吳棋瀅：&ldquo;2022 年財政政策展望：奮楫，篤行&rdquo;，2021年12月12日。
明年貨幣政策將以穩信用為主，中性偏松下，股票估值收縮壓力緩釋，融資敏感型行業預期好轉。 &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;與今年狹義流動性偏松、廣義流動性偏緊的局面相比，明年貨幣政策將更注重穩信用，整體中性偏松。從執行層面看，央行或綜合運用降准、結構性支持工具、引導MLF和LPR下行、多渠道補充中小銀行資本金等方式穩信用，但降息概率不大，避免與海外加息交鋒。穩信用下流動性環境將呈現社融企穩、金融政策與貨幣政策差距收窄及狹義流動性偏松三大特征，對資產而言，長債利率中樞或難下行，股票估值收縮壓力有望緩釋，融資敏感型與經濟敏感型行業預期將會改善。同時預計宏觀槓桿率會階段性小幅上升，需提防海外加息加快、地產融資低迷及通脹升高的風險。 &mdash;&mdash; 郭磊、鐘林楠：&ldquo;2022年流動性環境展望：柳暗，花明&rdquo;，2021年12月07日。

1. 11月數據好壞參半折射經濟下行壓力依然較大，明年初可關注寬財政、穩投資線索的落地情況。
2. 明年財政政策將更加積極且大概率前置，保障性住房和基建會是重點，短期內有望合理加槓桿。
3. 明年貨幣政策將以穩信用為主，中性偏松下，股票估值收縮壓力緩釋，融資敏感型行業預期好轉。





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